Q345B低合金管产能再创新高，但市场需求低迷

   虽然12月Q345B低合金管产能再创新高，但市场需求低迷，钢企难以盈利，预计12月钢价有继续探底可能。
2012年三季度至今年一季度的“弱复苏”实际还是库存周期的演绎，库存周期由于受到总需求疲弱，大宗商品价格和通胀预期波动的影响，呈现出“短频化”的特征。由于去年底，多数企业误判经济形势，去年三季度至四季度出现短期性的补库。以为今年一季度基建及制造业增速不及预期，导致去年补库引发的高库存难以有效消化，企业又进入新一轮去库存化。从过去十年（2003-2013年）的情况来看，企业存货水平具有明显周期性，一季度上升（均值25%）而二季度下降（均值6.8%），但今年一季度中国企业库存增长创历史新高，Q345B低合金管存货占营业收入的比重上升至88%，暗示今年去库存下滑难度要高于往年。而5月份过后又将面临6月份夏季的季节性淡季，去库存任重而道远。即将到来的6、7、8月是钢材传统的消费淡季，然而，钢企在下调产品出厂价的同时，在终端市场，也因需求低迷，商家竞相出货，盈利似乎变得遥遥无期。业内人士表示，近期钢市表现是“北强南弱”，华东地区钢价连创新低，这可能与华东地区钢厂资源混杂、各钢厂竞争激烈的因素有关，“在终端市场需求低迷的情况下，商家降价竞相出货。

　Q345D合金管后期行情笔者认为不用悲观，一方面随着国五条地方细则的出台， 短期内难有更加严厉的调控政策，阶段性利空出尽，另外一方面目前处在需求旺季，终端需求情况尚可，成交有量支撑，加之当前港口矿石库存量严重不足，和当前的粗钢产量不匹配，在此情况下当前市场价格已经处于一个超跌状态。随着今天期货等出现上涨，国内杭州、北京等建筑钢材市场价格也出现了一定的回升，节后市场价格有望出现了一定的反弹。